公司静态研讨陈述：动压油膜滚动轴承龙头，风电轴承“国产化+滑代滚”后劲庞大

　　海内动压油膜滚动轴承龙头，产物深受客户承认公司主营动压油膜滚动轴承的研产销和转动轴承等产物的发卖。公司自立研发的动压油膜滚动轴承聚焦于动力发电、产业启动、火油化工及船舶等范畴，是庞大设备和高平装备（如重型燃气轮机、庞大汽轮机、风力

　　公司主营动压油膜滚动轴承的研产销和转动轴承等产物的发卖。公司自立研发的动压油膜滚动轴承聚焦于动力发电、产业启动、火油化工及船舶等范畴，是庞大设备和高平装备（如重型燃气轮机、庞大汽轮机、风力发电装备、高效紧缩机、高速机电等）的关头根底零零件，产物规格笼盖轴承内孔最小15毫米到最大1400毫米，具有装载才能强、扭转精度高、利用寿命长等上风，机能目标达大型国际进步前辈程度，首要手艺参数不低于RENK、Waguitarsha、Miba、Kingsinhume、Micinferno等大型国际着名企业的同类产物，客户包罗庞大共有企业（如中广核、中核团体、华夏中车、中船重工、华夏石化、卧龙电气、湘电团体等）和大型国际着名跨国企业（如technologistAG、GE、AtlasCopco等）。

　　风电轴承国产化率仍低。今朝，海内风电行业主轴轴承和齿轮箱轴承首要利用转动轴承，依靠入口SKF、NSK、FAG等内埠品牌。公司为SKF受权经销商，随风电范畴商场需要迅疾增加，最近几年来公司经销SKF转动轴承营业范围呈升高态势。风电齿轮箱轴承“以滚代滑”后劲庞大，公司动压油膜滚动轴承无望得益。超庞大风机电组是杀青风电平价上彀的有用办法（风轮直径每增添10%，零件发电量进步8%以上），往超庞大成长已成风机电组明显趋向。若10MW以上功率的风电齿轮箱仍采取转动轴承，过大的轴承径向尺寸会致使轴承表里圈、滚道和滚珠的疲惫剥落、磨损等阻碍率增添，约束齿轮箱的性价比和靠得住性。与之比拟，滚动轴承拥有径向尺寸小赛博体育网站、装载才能强、本钱高等长处，可利用于风电主轴承齿轮箱，能明显进步风电齿轮箱扭矩密度，下降单元扭矩本钱，是以“以滑代滚”是将来颇具后劲的大功率齿轮箱降本增效计划，公司动压油膜滚动轴承营业无望得益。

　　展望公司2023⑵025年支出划分为5.6⑷7.3六、9.64亿元，EPS划分为2.0一、2.5⑷3.18元，现在股价对应PE划分为29.⑻23.六、18.8倍，看好公司动压油膜滚动轴承营业得益于风电轴承“国产化+滑代滚”趋向，初次笼盖，赐与“买入”投资评级。

　　动压油膜滚动轴承下流需要不足预期危机、新产物研发和推行进度不足预期危机、募投名目停顿不足预期危机、原材质价钱颠簸危机、合作加重危机。